Sarasin rénove son produit monétaire dynamique ISR
Après la déconfiture des monétaires dynamiques, la société de gestion réagit : elle propose un produit à court terme orientés sur les obligations d'Etat et d'entreprises. Le fonds prend en compte les critères d'Investissement socialement responsable.
Partant du constat que les produits monétaires dynamiques se sont multipliés et ont utilisé des techniques laissant à désirer, Jacques Ninet, directeur des gestions chez Sarasin arrive à cette conclusion : "il y a eu une défaillance du modèle dans le monétaire dynamique". Les gérants, selon lui, ont oublié les règles de base dans la gestion monétaire dynamique, à savoir, la diversification du portefeuille, la maitrise des risques et de leur valorisation et le respect des contraintes de liquidités.
Un constat qui a permis à Sarasin de modifier son offre dans le domaine. Lancé en 2001, Sarasin Euro CT ISR avait été "nettoyé" entre septembre 2006 et avril 2007 afin d'éliminer tout ce qui pouvait être risqué. "Ce nettoyage nous a permis de traverser la crise de l'été sans être touché" précise Jacques Ninet, qui depuis a retravaillé le produit pour le rendre plus attractif.
Aujourd'hui, le fonds se propose de donner une priorité à la liquidité en disposant en permanence de 40% du portefeuille en valeurs d'Etat de la zone euro et 50% de titres de créances négociables inférieures à 90 jours avec une notation A minimum. Par ailleurs, 90% du portefeuille est investi dans produits monétaires classiques et 10% dans les fonds actions et obligations maison, ces derniers permettant de dégager de la performance supplémentaire. En effet, l'objectif du fonds est de délivrer EONIA + 50 points de base à un horizon de 6 à 9 mois avec une volatilité très faible (0,50%).
Au premier abord il s'agit là d'un fonds monétaire dynamique classique. Mais Sarasin va plus loin en ajoutant une couche ISR a son produit. La société a établi une sorte d'échelle de note de la dette des entreprises : celle-ci comprise entre 0 et 2 est déterminée par rapport aux critères ISR retenus, des critères d'environnement et sociétal principalement.. Le but ? Sélectionner des investissements dont la note globale est comprise entre 1,1 et 1,3. Une tache assez facile pour les entreprises émettrices de crédit.
Mais la chose se complique en revanche sur les emprunts d'Etat. Difficile en effet d'estimer si tel Etat européen est meilleur que tel autre selon des critères responsables. C'est pourquoi Sarasin applique une note neutre, de 1, à l'ensemble des emprunts d'Etat détenus en portefeuille. D'ailleurs "nous reflechissons au lancement d'un fonds obligataire à long terme d'ici l'été. Nous travaillons actuellement sur les critères possibles à appliquer sur les emprunts d'Etat", souligne Bertrand Fournier, président de Sarasin en France. L'ISR monétaire semble devoir encore trouver ses marques, n'étant d'ailleurs à ce jour pas encore noté par Novethic.
21 Mars 2008
La Tribune.fr