Investissement durable Ethique et performance
L’investissement socialement responsable est à la mode. Il pourrait s’imposer demain comme la norme.
Un nouvel indice est né au début d’avril. «Credit Suisse Social Awareness Index» entend servir de boussole aux gérants de fonds de placement intégrant l’engagement social dans leur stratégie. Un souci allant au-delà des classiques fonds respectant les normes ISR (investissement socialement responsable). Soit des placements privilégiant les sociétés soucieuses d’environnement, traitant correctement leur personnel et pratiquant la bonne gouvernance d’entreprise. Le kit de base de l’éthique en matière de placement.
Fonds ISR. Ces normes sont suffisamment connues pour servir de référence à la construction d’une catégorie «Fonds ISR» dans les bases de données des agences de notation de produits financiers. A l’exemple de Morningstar qui est en mesure de comparer les performances de ce type de fonds sur plusieurs années (voir ci-contre le tableau des rendements des meilleurs fonds ISR vendus en Suisse). L’éthique, à cette aune, ne paie pas vraiment, pas plus qu’elle ne pénalise l’investisseur: les fonds IRS suivant plus ou moins la tendance générale des marchés. Et pour cause: leur univers de placement est très large.
L’investissement privilégiant l’engagement social se veut plus spécifique, à travers des fonds soutenant les organisations spécialistes du microcrédit, qui accordent des prêts de faible montant à des populations défavorisées n’ayant pas accès à des services financiers classiques, ou via des fonds de Private Equity misant sur des projets d’entrepreneuriat social. D’où l’intérêt de construire un indice spécifique pour ces investissements d’un type nouveau dans l’univers des produits grand public.
Au-delà de l’investissement spécifiquement orienté vers le social, l’ISR – devenu adulte – s’est progressivement transformé en investissement «durable». La nuance n’est pas que sémantique. Natacha Guerdat, gérante de portefeuille durable chez Lombard, Odier, Darier, Hentsch & Cie, retrace l’évolution de la réflexion en matière d’investissement éthique. Les premiers gérants soucieux de morale dans les placements ont commencé par exclure certaines entreprises: tel renonçait aux producteurs d’armes, un autre aux fabricants de cigarettes. Souvent à la demande de clients souhaitant adapter leurs placements à leurs convictions éthiques.
Le temps, pour les professionnels de la finance de découvrir – ou de redécouvrir –que l’éthique est à géométrie variable. «Certaines congrégations religieuses ne voulaient pas détenir de titres d’industries pharmaceutiques produisant des moyens contraceptifs, mais n’avaient aucun problème avec les producteurs d’alcool», illustre cette spécialiste. Par ailleurs, les premières années, les fonds labellisés éthiques étaient gérés avec un double regard: l’appréciation classique, par un analyste financier, des perspectives bénéficiaires des entreprises, complétée par l’examen, par un analyste spécialisé, du respect des normes ISR.
Evolution. Depuis, la pratique a évolué. Le partenariat entre Generation et Lombard Odier Darier Hentsch & Cie constituant l’aboutissement des réflexions en la matière: «Tous les critères d’analyse d’une entreprise – environnementaux, sociaux et financiers – sont intégrés dès le départ par une seule personne qui réalise une analyse globale du potentiel de création de valeur à long terme», explique Natacha Guerdat. La bonne méthode pour repérer les entreprises contribuant à préserver l’environnement, tout en générant durablement de la performance.
«Il s’agit bien de battre les indices boursiers classiques», précise-t-elle encore. Une évolution qui répond à la demande des clients. Après avoir consacré une partie de leurs avoirs à des placements estampillés éthiques ou verts, ils sont de plus en plus nombreux «à demander une cohérence en investissement durable pour la construction de l’ensemble de leur portefeuille».
SI CETTE TENDANCE DEVAIT SE GENERALISER, PLUS AUCUNE ENTREPRISE COTEE NE POURRAIT FAIRE L’ECONOMIE D’UNE REFLEXION SUR LE CARACTERE DURABLE DE SON MODELE D’AFFAIRES. UNE BELLE REVANCHE DE L’ECOLOGIQUE, PROMUE AU RANG DE CRITERE CLE DE PERFORMANCE FINANCIERE A LONG TERME. TANT LES CREATEURS DE GENERATION – L’ANCIEN VICE-PRESIDENT DES ETATS-UNIS, AL GORE, ET L’ANCIEN CEO DE GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT, DAVID BLOOD – QUE LES ASSOCIES DU BANQUIER PRIVE GENEVOIS SONT PERSUADES QUE «LE DEVELOPPEMENT DURABLE S’ANNONCE CLAIREMENT COMME UN DES MOTEURS DU CHANGEMENT DE L’ACTIVITE ECONOMIQUE POUR LES CINQUANTE PROCHAINES ANNEES».v
MEILLEURS FONDS SOCIALEMENT RESPONSABLES
PERFORMANCE EN FRANCS, 13.04.2007 08.04.2005 MORNINGSTAR
DIVIDENDE REINVESTI 11.04.2008 11.04.2008 RATING
PERF. PERF. OVERALL
DWS INVEST RESPONSIBILITY LC -11,99 9,39 ???
SAM SMART MATERIALS FUND B -13,17 N/A ??
RAIFFEISEN FUTURA SWISS STOCK -13,70 59,83 ???
PF(LUX) WATER-PC -15,63 35,44 ???
KBC INSTIT FD ETHICAL EURO EQ -16,13 32,96 ???
MOYENNE DES FONDS DE LA CATEGORIE -20,16 17,83
SOURCE © 2008 MORNINGSTAR, INC. TOUS DROITS RESERVES
30 Avril 2008
L´Hebdo
Un nouvel indice est né au début d’avril. «Credit Suisse Social Awareness Index» entend servir de boussole aux gérants de fonds de placement intégrant l’engagement social dans leur stratégie. Un souci allant au-delà des classiques fonds respectant les normes ISR (investissement socialement responsable). Soit des placements privilégiant les sociétés soucieuses d’environnement, traitant correctement leur personnel et pratiquant la bonne gouvernance d’entreprise. Le kit de base de l’éthique en matière de placement.
Fonds ISR. Ces normes sont suffisamment connues pour servir de référence à la construction d’une catégorie «Fonds ISR» dans les bases de données des agences de notation de produits financiers. A l’exemple de Morningstar qui est en mesure de comparer les performances de ce type de fonds sur plusieurs années (voir ci-contre le tableau des rendements des meilleurs fonds ISR vendus en Suisse). L’éthique, à cette aune, ne paie pas vraiment, pas plus qu’elle ne pénalise l’investisseur: les fonds IRS suivant plus ou moins la tendance générale des marchés. Et pour cause: leur univers de placement est très large.
L’investissement privilégiant l’engagement social se veut plus spécifique, à travers des fonds soutenant les organisations spécialistes du microcrédit, qui accordent des prêts de faible montant à des populations défavorisées n’ayant pas accès à des services financiers classiques, ou via des fonds de Private Equity misant sur des projets d’entrepreneuriat social. D’où l’intérêt de construire un indice spécifique pour ces investissements d’un type nouveau dans l’univers des produits grand public.
Au-delà de l’investissement spécifiquement orienté vers le social, l’ISR – devenu adulte – s’est progressivement transformé en investissement «durable». La nuance n’est pas que sémantique. Natacha Guerdat, gérante de portefeuille durable chez Lombard, Odier, Darier, Hentsch & Cie, retrace l’évolution de la réflexion en matière d’investissement éthique. Les premiers gérants soucieux de morale dans les placements ont commencé par exclure certaines entreprises: tel renonçait aux producteurs d’armes, un autre aux fabricants de cigarettes. Souvent à la demande de clients souhaitant adapter leurs placements à leurs convictions éthiques.
Le temps, pour les professionnels de la finance de découvrir – ou de redécouvrir –que l’éthique est à géométrie variable. «Certaines congrégations religieuses ne voulaient pas détenir de titres d’industries pharmaceutiques produisant des moyens contraceptifs, mais n’avaient aucun problème avec les producteurs d’alcool», illustre cette spécialiste. Par ailleurs, les premières années, les fonds labellisés éthiques étaient gérés avec un double regard: l’appréciation classique, par un analyste financier, des perspectives bénéficiaires des entreprises, complétée par l’examen, par un analyste spécialisé, du respect des normes ISR.
Evolution. Depuis, la pratique a évolué. Le partenariat entre Generation et Lombard Odier Darier Hentsch & Cie constituant l’aboutissement des réflexions en la matière: «Tous les critères d’analyse d’une entreprise – environnementaux, sociaux et financiers – sont intégrés dès le départ par une seule personne qui réalise une analyse globale du potentiel de création de valeur à long terme», explique Natacha Guerdat. La bonne méthode pour repérer les entreprises contribuant à préserver l’environnement, tout en générant durablement de la performance.
«Il s’agit bien de battre les indices boursiers classiques», précise-t-elle encore. Une évolution qui répond à la demande des clients. Après avoir consacré une partie de leurs avoirs à des placements estampillés éthiques ou verts, ils sont de plus en plus nombreux «à demander une cohérence en investissement durable pour la construction de l’ensemble de leur portefeuille».
SI CETTE TENDANCE DEVAIT SE GENERALISER, PLUS AUCUNE ENTREPRISE COTEE NE POURRAIT FAIRE L’ECONOMIE D’UNE REFLEXION SUR LE CARACTERE DURABLE DE SON MODELE D’AFFAIRES. UNE BELLE REVANCHE DE L’ECOLOGIQUE, PROMUE AU RANG DE CRITERE CLE DE PERFORMANCE FINANCIERE A LONG TERME. TANT LES CREATEURS DE GENERATION – L’ANCIEN VICE-PRESIDENT DES ETATS-UNIS, AL GORE, ET L’ANCIEN CEO DE GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT, DAVID BLOOD – QUE LES ASSOCIES DU BANQUIER PRIVE GENEVOIS SONT PERSUADES QUE «LE DEVELOPPEMENT DURABLE S’ANNONCE CLAIREMENT COMME UN DES MOTEURS DU CHANGEMENT DE L’ACTIVITE ECONOMIQUE POUR LES CINQUANTE PROCHAINES ANNEES».v
MEILLEURS FONDS SOCIALEMENT RESPONSABLES
PERFORMANCE EN FRANCS, 13.04.2007 08.04.2005 MORNINGSTAR
DIVIDENDE REINVESTI 11.04.2008 11.04.2008 RATING
PERF. PERF. OVERALL
DWS INVEST RESPONSIBILITY LC -11,99 9,39 ???
SAM SMART MATERIALS FUND B -13,17 N/A ??
RAIFFEISEN FUTURA SWISS STOCK -13,70 59,83 ???
PF(LUX) WATER-PC -15,63 35,44 ???
KBC INSTIT FD ETHICAL EURO EQ -16,13 32,96 ???
MOYENNE DES FONDS DE LA CATEGORIE -20,16 17,83
SOURCE © 2008 MORNINGSTAR, INC. TOUS DROITS RESERVES
30 Avril 2008
L´Hebdo
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