Thomson exclu de l'indice Aspi Eurozone

Pour une entreprise française, sortir du CAC 40 est souvent vécu comme un camouflet. Il en sera peut-être bientôt de même des sociétés rayées des indices ISR, qui identifient et mesurent la performance des entreprises dont le comportement est jugé socialement responsable. Vigeo, la principale agence de notation française, vient ainsi d'exclure de son indice Aspi Eurozone cinq sociétés : Thomson, Heineken, Bank of Ireland, BCO Popular Espanol ainsi que Wolters et Kluwer. Ces entreprises ont été remplacées par Vallourec, Abertis Infrastructuras, Aegon, BXA Monte Dei Paschi Di Siena, Beiersdorf et SNS Reaal.

L'investissement socialement responsable, encore balbutiant à la fin des années 1990, prend une part de plus en plus importante dans le paysage de la gestion européenne. Les agences de notation spécialisées dans l'ISR, aidées par les fournisseurs d'indices, ont développé ces dix dernières années des outils spécialisés sur cette thématique.

Les indices les plus fréquemment utilisés sont l'Aspi Eurozone et l'Ethibel Sustainability Index, supervisés par l'agence de notation française Vigeo, le Dow Jones Sustainability Index (DJSI), édité par Dow Jones en partenariat avec l'agence de notation suisse Sam, et le FTSE4Good, sous le contrôle de l'agence de notation britannique Eiris. Ces indices sont régulièrement remaniés pour tenir compte de l'évolution du comportement des entreprises.

Une mise à jour régulière

« Aspi Eurozone, qui vient ainsi d'être révisé par Vigeo, inclut les 120 sociétés cotées les mieux notées de la zone euro sur la base des notations Vigeo », explique Thomas Gérard chez Vigeo. Cette approche dite « best in class » n'exclut aucun secteur économique, mais identifient pour chacun d'entre eux les entreprises leaders en matière de respect des règles ISR. Dans ce cadre sont sélectionnées les sociétés oeuvrant dans le domaine des ressources humaines, des droits humains (respect des conventions de l'Organisation internationale du travail, lutte contre le harcèlement...), de l'environnement, de la gouvernance, du comportement sur les marchés (relations clients/fournisseurs, de la prévention de la corruption...), et de l'engagement sociétal.

Les indices DJSI sont également bâtis sur le modèle du best in class. Lors de sa dernière révision début septembre, Air France-KLM est ainsi devenu leader sur le secteur des transports.

A chaque révision, les nouveaux nominés ne manquent pas de brandir cette promotion comme une preuve de leur implication dans une thématique passée au premier plan depuis le Grenelle de l'environnement.

La gestion ISR fait la preuve de sa pertinence sur le long terme. L'indice Aspi Eurozone fait sensiblement mieux que l'Euro Stoxx 50 sur cinq ans.



20 Septembre 2008
Le Journal des Finances
FRÉDÉRIC DURAND-BAZIN